Акции компании 📈 Яндекс (YDEX)

×

27.12.2024 12:10

Яндекс купил сервис аренды зарядных устройств Бери заряд Интерфакс В ближайшие два года Яндекс вложит в распространение зарядных станций более 2 млрд руб. Ожидается, что аренда зарядок появится в Яндекс Go в I квартале 2025 года.

×

14.11.2024 10:51

Яндекс не сбавляет обороты Можно вечно смотреть на то, как горит огонь, течет вода и как отчитывается Яндекс. Несмотря на внушительные масштабы бизнеса, он продолжает расти на 36% по выручке год к году по итогам 3 квартала Справедливости ради, темп прироста замедляется уже несколько кварталов подряд. Но не будем требовать от компании невозможного. Любой бизнес имеет естественные циклы развития. По мере того, как Яндекс будет упираться в потолок экспансии, он сможет платить все больше дивидендов. Начало этому процессу уже было положено в прошлом квартале. Еще одна хорошая новость состоит в том, что Яндекс наконец-то раскрыл более подробную разбивку выручки и EBITDA по сегментам. А значит, настало время погрузится в его бизнес. Поисковый core-бизнес растет на 26% по выручке и 24% по EBITDA г/г. Доля Яндекса на российском рынке достигла уже немыслимых размеров (65,5%) и продолжает увеличиваться. После остановки монетизации в России западных рекламных сервисов, Яндекс продолжает планомерно занимать их долю и конкурировать уже не с Google, а с российскими маркетплейсами. Райдтех (такси + каршеринг + самокаты) растет на 32% по выручке и 46% по EBITDA г/г. Поиск и такси - единственные операционно прибыльные сегменты в структуре компании. За 3 квартал поиск заработал 58,4 млрд руб. EBITDA, а райдтех 20,2 млрд руб. Остальные направления пока приносят убытки. В итоге, консолидированная EBITDA составляет 54,7 млрд руб. Электронная коммерция (в основном, представленная Яндекс Маркетом) нарастила выручку на 45% г/г и сократила убыток по EBITDA с 16 млрд. до 14,7 млрд руб. Яндекс проиграл конкуренцию за долю рынка Озону и WB, поэтому теперь делает акцент на повышении эффективности, что будет постепенно отражаться в отчетах в виде сокращения убытков и выхода в прибыль в будущем. Сервисы доставки растут на 37% по выручке год к году и, также, постепенно сокращают убыток по EBITDA, который уже приблизился к нулю. Число подписчиков Яндекс Плюс выросло на 40% г/г и достигло 36 млн человек. Это не дает значительного прямого вклада в выручку, однако, полезно с точки зрения зацикливания клиента на собственной экосистеме. Чистые процентные расходы выросли с 3,2 до 5,2 млрд руб. Маржинальности бизнеса они пока не угрожают. Операционная прибыль растет быстрее и составляет 25,4 млрд руб. Из негативных моментов можно отметить резкий рост вознаграждений менеджменту, достигший в 3 квартале 15,6 млрд рублей. Будем надеяться, что это не станет постоянной практикой, но к сожалению, пока все идет к этому. По итогам 1 полугодия Яндекс уже выплатил 80 рублей дивидендов на акцию. И судя по заявлением менеджмента, за второе полугодие можно ждать столько же. Итого 160 рублей на акцию - это примерно 60,7 млрд руб. По текущей цене акции (3750 руб.) получаем чуть больше 4% годовой доходности. Если экстраполировать результаты 9 месяцев на год, то получится так, что на дивиденды пойдет около 30% от EBITDA, 65% чистой прибыли и примерно весь свободный денежный поток (или даже чуть больше). Доходность 4% в сочетании с выплатой всего FCF может, на первый взгляд, показаться не интересной. Однако, не будем забывать, что Яндекс в любой момент может сократить инвестиции и резко повысить свою прибыльность. Но на деле, скорее всего, предпочтет планомерный рост. На наших глазах происходит плавная трансформация Яндекса из акции чистого роста в историю рост+дивиденды, что делает ее более понятной и интересной широкому классу инвесторов. На мой взгляд, текущий медвежий рынок - это хорошая возможность нарастить позицию в бумаге по приемлемой цене. Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

×

09.10.2024 14:11

ЦИАН тучи на рынке недвижимости сгущаются Котировки ЦИАН с майских пиков в 1030 руб. потеряли более 40% своей стоимости. После небольшого отскока они все равно на 39% дешевле тех уровней. С начала года котировки ЦИАН в слабом минусе: -7%. Для сравнения: Яндекс +53%, Headhunter +40% (правда расписки избежали общей рыночной коррекции августа-сентября, поскольку проходили процедуру конвертации). На VK с его -42% не ориентируемся (там долг в 3 раза выше капитализации ЦИАН). Насколько интересна данная компания по текущим ценам? Попробуем сегодня разобраться. Начнем традиционно с отчета за 2кв24. Выручка выросла на 21%, до 3,2 млрд руб. Замедление по сравнению с 1кв24 (+31%) и 2023 годом (+40%). Высокие процентные ставки привели к сокращению спроса на ипотеку (в не льготном сегменте), а это значит меньше звонков клиентов по объявлениям и меньше доходов ЦИАН за лиды от застройщиков. Число объявлений на вторичную недвижимость еще больше снизилось: продавцы снимают свои предложения с платформы: зачем за них платить, если сейчас никто не покупает. Единственный сегмент, который поддерживает рост выручки, это аренда. По данным информационных агентств, стоимость аренды в Москве выросла на 30-40% по отношению к 2023 году. Это отражает высокий спрос со стороны арендаторов, что в ответ вызывает активность арендодателей. Если смотреть на отрезке 6мес24, то видно, что число объявлений в Москве снизилось на 10%. Увеличение выручки обусловлено только ростом чека на 36%. По-прежнему положительную динамику демонстрирует транзакционный бизнес (+70%, до 0,2 млрд руб.) за счет покупки SmartDeal в сентябре 2023 года. EBITDA при этом выросла на 42%, до 0,8 млрд руб. Рентабельность достигла 26% после 22% во 2кв23. К слову, в 1кв24 EBITDA маржа была выше: 30,5%. Но тренд на более высокую рентабельность сохраняется: в 2023 году она была 24%. Маркетинговые расходы выросли на 11%, в то время, как расходы на персонал всего на 3%. Чистая прибыль сократилась в 2 раза, до 0,2 млрд руб. Причина в курсовых разницах: во 2кв24 компания получила убыток (-0,4 млрд руб.), в то время, как во 2кв23 было +0,2 млрд руб. В 1кв24 чистая прибыль была больше, 0,7 млрд руб. У компании по-прежнему 7 млрд руб. на счетах, что может принести до 0,6 млрд руб. процентными доходами во 2П24. Долга по-прежнему нет. Маловероятно, что во 2П24 мы увидим улучшение по росту выручки ЦИАН: квоты на льготную ипотеку почти закончились, процентная ставка теперь еще выше, а цены на недвижимость не падают. Компании придется повышать свои маркетинговые расходы, чтобы завоевать признание в регионах. Сейчас на них приходится всего 30% выручки, а тарифы там в 10 раз ниже, чем в Москве. Это главная точка роста для ЦИАН. Сейчас в регионах лидирует Авито, как универсальная платформа объявлений. Возможность для роста рентабельности бизнеса кроется во включении ЦИАН в реестр российского ПО. Это обеспечит льготы на единый социальный налог и налог на чистую прибыль. Однако компания пока не спешит переезжать в Россию, хотя менеджмент по-прежнему сохраняет эту цель. На мой взгляд, расписки ЦИАН сохраняют потенциал роста. Но, скорее всего, он реализуется только после редомициляции компании в Россию. А пока я оставлю их в вотч-листе, чтобы следить за происходящим. Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

×

09.10.2024 14:11

ЦИАН тучи на рынке недвижимости сгущаются Котировки ЦИАН с майских пиков в 1030 руб. потеряли более 40% своей стоимости. После небольшого отскока они все равно на 39% дешевле тех уровней. С начала года котировки ЦИАН в слабом минусе: -7%. Для сравнения: Яндекс +53%, Headhunter +40% (правда расписки избежали общей рыночной коррекции августа-сентября, поскольку проходили процедуру конвертации). На VK с его -42% не ориентируемся (там долг в 3 раза выше капитализации ЦИАН). Насколько интересна данная компания по текущим ценам? Попробуем сегодня разобраться. Начнем традиционно с отчета за 2кв24. Выручка выросла на 21%, до 3,2 млрд руб. Замедление по сравнению с 1кв24 (+31%) и 2023 годом (+40%). Высокие процентные ставки привели к сокращению спроса на ипотеку (в не льготном сегменте), а это значит меньше звонков клиентов по объявлениям и меньше доходов ЦИАН за лиды от застройщиков. Число объявлений на вторичную недвижимость еще больше снизилось: продавцы снимают свои предложения с платформы: зачем за них платить, если сейчас никто не покупает. Единственный сегмент, который поддерживает рост выручки, это аренда. По данным информационных агентств, стоимость аренды в Москве выросла на 30-40% по отношению к 2023 году. Это отражает высокий спрос со стороны арендаторов, что в ответ вызывает активность арендодателей. Если смотреть на отрезке 6мес24, то видно, что число объявлений в Москве снизилось на 10%. Увеличение выручки обусловлено только ростом чека на 36%. По-прежнему положительную динамику демонстрирует транзакционный бизнес (+70%, до 0,2 млрд руб.) за счет покупки SmartDeal в сентябре 2023 года. EBITDA при этом выросла на 42%, до 0,8 млрд руб. Рентабельность достигла 26% после 22% во 2кв23. К слову, в 1кв24 EBITDA маржа была выше: 30,5%. Но тренд на более высокую рентабельность сохраняется: в 2023 году она была 24%. Маркетинговые расходы выросли на 11%, в то время, как расходы на персонал всего на 3%. Чистая прибыль сократилась в 2 раза, до 0,2 млрд руб. Причина в курсовых разницах: во 2кв24 компания получила убыток (-0,4 млрд руб.), в то время, как во 2кв23 было +0,2 млрд руб. В 1кв24 чистая прибыль была больше, 0,7 млрд руб. У компании по-прежнему 7 млрд руб. на счетах, что может принести до 0,6 млрд руб. процентными доходами во 2П24. Долга по-прежнему нет. Маловероятно, что во 2П24 мы увидим улучшение по росту выручки ЦИАН: квоты на льготную ипотеку почти закончились, процентная ставка теперь еще выше, а цены на недвижимость не падают. Компании придется повышать свои маркетинговые расходы, чтобы завоевать признание в регионах. Сейчас на них приходится всего 30% выручки, а тарифы там в 10 раз ниже, чем в Москве. Это главная точка роста для ЦИАН. Сейчас в регионах лидирует Авито, как универсальная платформа объявлений. Возможность для роста рентабельности бизнеса кроется во включении ЦИАН в реестр российского ПО. Это обеспечит льготы на единый социальный налог и налог на чистую прибыль. Однако компания пока не спешит переезжать в Россию, хотя менеджмент по-прежнему сохраняет эту цель. На мой взгляд, расписки ЦИАН сохраняют потенциал роста. Но, скорее всего, он реализуется только после редомициляции компании в Россию. А пока я оставлю их в вотч-листе, чтобы следить за происходящим. Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

×

20.09.2024 15:23

В Яндекс Браузере появился текстовый нейроредактор Теперь Браузер помогает эффективно решать повседневные задачи, связанные с контентом, без использования отдельных сервисов или приложений, - говорится в сообщении компании. Это не первое обновление Яндекс Браузера, компания продолжает интегрировать нейросети в собственные сервисы, предоставляя пользователям новые продукты на их основе

×

13.09.2024 09:51

Суд потребовал от Яндекса доплатить 1.67 млрд руб. налогов РБК Около двух лет назад, в ноябре 2022 года, Яндекс уменьшил налог на 1,67 млрд руб. в уточненной налоговой декларации по налогу на прибыль за 2021-й. Компания в качестве основания указала Корстон как внереализационный расход (8,4 млрд руб.), то есть остаточная стоимость ликвидированных сооружений. Однако с такими действиями не согласились в ФНС.

×

09.09.2024 17:30

Частные инвесторы начали подавать иски к участникам сделки по реорганизации Яндекса. Ответчиками по делам выступают бывшая холдинговая компания Яндекса Nebius Group N.V. (ранее Yandex N.V.) и доверительный управляющий ЗПИФ Консорциум. Первый (новый основной акционер Яндекса) АО Солид Менеджмент. При этом МКПАО Яндекс привлекается в делах или как ответчик, или как третье лицо. ИФ

×

05.09.2024 13:28

Яндекс выйдет на рынок наружной рекламы РБК По словам источника, Яндекс до конца года начнет продавать цифровую наружную рекламу. Компания прорабатывает различные варианты выхода на рынок, среди которых два вектора: продажа собственного инвентаря и развитие в партнерстве с другими участниками рынка в сегменте Digital Out of Home. В Яндексе подтвердили намерения, но не стали раскрывать подробностей.

×

27.08.2024 08:06

VK будет ли свет в конце туннеля В этой истории, как это часто бывает, появилось 2 лагеря: одни их считают VK недооцененным будущим бенефициаром ухода YouTube и Instagram; другие не видят перспектив у компании от слова совсем. Мы все помним, что VK в прошлом году начала активно инвестировать в развитие узнаваемости своего бренда и новых сервисов, а также сделки M&A, в связи с чем рентабельность группы по EBITDA с положительных 7% в 1П23 превратилась в убыток 4,5% уже во 2П23. К слову сказать, когда-то и у Яндекса была похожая ситуация по ряду сервисов: Яндекс.Такси и Яндекс.Доставка. Это помогло ему занять свою долю на рынке и уже потом ее монетизировать, причем весьма успешно. Но сможет ли VK повторить подобный успех? Для ответа на этот вопрос, нужно следить за действиями менеджмента и отчетами. О них сегодня и поговорим. VK опубликовала результаты за 1П24 по МСФО, с них и начнем. Выручка группы выросла г/г на 23%, до 70 млрд руб. Основной вклад в результат по-прежнему вносят социальные сети и контентные сервисы: 46 млрд руб. (66% от выручки). В этом сегменте рост г/г составил +23% и в основном за счет консолидации результатов проектов Дзен и Новости, купленных у Яндекса в сентябре 2023 года. Неплохие темпы роста показал сегмент Образование (+27% г/г, достигнув 9 млрд руб.). Но и тут без неорганического роста не обошлось. В частности, VK в 2023 году консолидировал платформу Учи.ру. Рост в категории сдерживается высокими ставками платные курсы достаточно дорогие и нередко приобретаются в кредит. Лучше всего себя проявил сегмент Технологии для бизнеса, дойдя до уровня 4,5 млрд руб. (+50% г/г). Основными драйверами роста направления стали облачные сервисы платформы VK Cloud и коммуникационные решения VK WorkSpace. Важно отметить, что второе полугодие для подобных услуг сезонно сильнее, как и для всех ИТ-направлений. Но картина меняется, если мы сравним 1 полугодие текущего года со 2 полугодием прошлого. Здесь мы уже видим снижение выручки VK на 7% п/п (с 75,5 млрд руб. во 2П23) по причине более умеренных инвестиций в бизнес. При этом важно, что динамика снижения выручки оказались существенно меньше, чем динамика расходов. Как результат улучшение маржинальности по EBITDA п/п: (-1% в 1П24) против (-4,5% во 2П23). Убыток по EBITDA в 1П24 составил (-0,7 млрд руб.) после (-3,4 млрд руб.) во 2П23. Из всех сегментов отрицательную маржу показали только Новые бизнес-направления (-12%), на которые в выручке приходится уже 16%. Важно отметить, что г/г по сегменту все же улучшение: в 1П23 маржа была -21%. Как итог, заметно улучшение финансовых результатов. Уверен, что тренд продолжится и во 2П24. Это радует. Но есть один фактор, который никак пока не дает поверить в инвест.идею покупки акций VK это долг. На конец 1П24 чистый долг составил 152 млрд руб. С учетом убытка по EBITDA, долговая нагрузка компании оставляет далеко позади и Сегежу, и Русал и даже Мечел в его худшие годы. Более того, существенная доля портфеля компании обслуживается по плавающим ставкам. А мы видим, куда эти ставки уже уплыли. Поэтому, какие бы не были мультипликаторы и перспективы VK в связи с замедлением YouTube, при текущих ставках я бы воздержался от инвестиций в акции компании до лучших времен. Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

×

27.08.2024 08:06

VK будет ли свет в конце туннеля В этой истории, как это часто бывает, появилось 2 лагеря: одни их считают VK недооцененным будущим бенефициаром ухода YouTube и Instagram; другие не видят перспектив у компании от слова совсем. Мы все помним, что VK в прошлом году начала активно инвестировать в развитие узнаваемости своего бренда и новых сервисов, а также сделки M&A, в связи с чем рентабельность группы по EBITDA с положительных 7% в 1П23 превратилась в убыток 4,5% уже во 2П23. К слову сказать, когда-то и у Яндекса была похожая ситуация по ряду сервисов: Яндекс.Такси и Яндекс.Доставка. Это помогло ему занять свою долю на рынке и уже потом ее монетизировать, причем весьма успешно. Но сможет ли VK повторить подобный успех? Для ответа на этот вопрос, нужно следить за действиями менеджмента и отчетами. О них сегодня и поговорим. VK опубликовала результаты за 1П24 по МСФО, с них и начнем. Выручка группы выросла г/г на 23%, до 70 млрд руб. Основной вклад в результат по-прежнему вносят социальные сети и контентные сервисы: 46 млрд руб. (66% от выручки). В этом сегменте рост г/г составил +23% и в основном за счет консолидации результатов проектов Дзен и Новости, купленных у Яндекса в сентябре 2023 года. Неплохие темпы роста показал сегмент Образование (+27% г/г, достигнув 9 млрд руб.). Но и тут без неорганического роста не обошлось. В частности, VK в 2023 году консолидировал платформу Учи.ру. Рост в категории сдерживается высокими ставками платные курсы достаточно дорогие и нередко приобретаются в кредит. Лучше всего себя проявил сегмент Технологии для бизнеса, дойдя до уровня 4,5 млрд руб. (+50% г/г). Основными драйверами роста направления стали облачные сервисы платформы VK Cloud и коммуникационные решения VK WorkSpace. Важно отметить, что второе полугодие для подобных услуг сезонно сильнее, как и для всех ИТ-направлений. Но картина меняется, если мы сравним 1 полугодие текущего года со 2 полугодием прошлого. Здесь мы уже видим снижение выручки VK на 7% п/п (с 75,5 млрд руб. во 2П23) по причине более умеренных инвестиций в бизнес. При этом важно, что динамика снижения выручки оказались существенно меньше, чем динамика расходов. Как результат улучшение маржинальности по EBITDA п/п: (-1% в 1П24) против (-4,5% во 2П23). Убыток по EBITDA в 1П24 составил (-0,7 млрд руб.) после (-3,4 млрд руб.) во 2П23. Из всех сегментов отрицательную маржу показали только Новые бизнес-направления (-12%), на которые в выручке приходится уже 16%. Важно отметить, что г/г по сегменту все же улучшение: в 1П23 маржа была -21%. Как итог, заметно улучшение финансовых результатов. Уверен, что тренд продолжится и во 2П24. Это радует. Но есть один фактор, который никак пока не дает поверить в инвест.идею покупки акций VK это долг. На конец 1П24 чистый долг составил 152 млрд руб. С учетом убытка по EBITDA, долговая нагрузка компании оставляет далеко позади и Сегежу, и Русал и даже Мечел в его худшие годы. Более того, существенная доля портфеля компании обслуживается по плавающим ставкам. А мы видим, куда эти ставки уже уплыли. Поэтому, какие бы не были мультипликаторы и перспективы VK в связи с замедлением YouTube, при текущих ставках я бы воздержался от инвестиций в акции компании до лучших времен. Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

×

27.08.2024 08:06

VK будет ли свет в конце туннеля В этой истории, как это часто бывает, появилось 2 лагеря: одни их считают VK недооцененным будущим бенефициаром ухода YouTube и Instagram; другие не видят перспектив у компании от слова совсем. Мы все помним, что VK в прошлом году начала активно инвестировать в развитие узнаваемости своего бренда и новых сервисов, а также сделки M&A, в связи с чем рентабельность группы по EBITDA с положительных 7% в 1П23 превратилась в убыток 4,5% уже во 2П23. К слову сказать, когда-то и у Яндекса была похожая ситуация по ряду сервисов: Яндекс.Такси и Яндекс.Доставка. Это помогло ему занять свою долю на рынке и уже потом ее монетизировать, причем весьма успешно. Но сможет ли VK повторить подобный успех? Для ответа на этот вопрос, нужно следить за действиями менеджмента и отчетами. О них сегодня и поговорим. VK опубликовала результаты за 1П24 по МСФО, с них и начнем. Выручка группы выросла г/г на 23%, до 70 млрд руб. Основной вклад в результат по-прежнему вносят социальные сети и контентные сервисы: 46 млрд руб. (66% от выручки). В этом сегменте рост г/г составил +23% и в основном за счет консолидации результатов проектов Дзен и Новости, купленных у Яндекса в сентябре 2023 года. Неплохие темпы роста показал сегмент Образование (+27% г/г, достигнув 9 млрд руб.). Но и тут без неорганического роста не обошлось. В частности, VK в 2023 году консолидировал платформу Учи.ру. Рост в категории сдерживается высокими ставками платные курсы достаточно дорогие и нередко приобретаются в кредит. Лучше всего себя проявил сегмент Технологии для бизнеса, дойдя до уровня 4,5 млрд руб. (+50% г/г). Основными драйверами роста направления стали облачные сервисы платформы VK Cloud и коммуникационные решения VK WorkSpace. Важно отметить, что второе полугодие для подобных услуг сезонно сильнее, как и для всех ИТ-направлений. Но картина меняется, если мы сравним 1 полугодие текущего года со 2 полугодием прошлого. Здесь мы уже видим снижение выручки VK на 7% п/п (с 75,5 млрд руб. во 2П23) по причине более умеренных инвестиций в бизнес. При этом важно, что динамика снижения выручки оказались существенно меньше, чем динамика расходов. Как результат улучшение маржинальности по EBITDA п/п: (-1% в 1П24) против (-4,5% во 2П23). Убыток по EBITDA в 1П24 составил (-0,7 млрд руб.) после (-3,4 млрд руб.) во 2П23. Из всех сегментов отрицательную маржу показали только Новые бизнес-направления (-12%), на которые в выручке приходится уже 16%. Важно отметить, что г/г по сегменту все же улучшение: в 1П23 маржа была -21%. Как итог, заметно улучшение финансовых результатов. Уверен, что тренд продолжится и во 2П24. Это радует. Но есть один фактор, который никак пока не дает поверить в инвест.идею покупки акций VK это долг. На конец 1П24 чистый долг составил 152 млрд руб. С учетом убытка по EBITDA, долговая нагрузка компании оставляет далеко позади и Сегежу, и Русал и даже Мечел в его худшие годы. Более того, существенная доля портфеля компании обслуживается по плавающим ставкам. А мы видим, куда эти ставки уже уплыли. Поэтому, какие бы не были мультипликаторы и перспективы VK в связи с замедлением YouTube, при текущих ставках я бы воздержался от инвестиций в акции компании до лучших времен. Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

×

27.08.2024 08:06

VK будет ли свет в конце туннеля В этой истории, как это часто бывает, появилось 2 лагеря: одни их считают VK недооцененным будущим бенефициаром ухода YouTube и Instagram; другие не видят перспектив у компании от слова совсем. Мы все помним, что VK в прошлом году начала активно инвестировать в развитие узнаваемости своего бренда и новых сервисов, а также сделки M&A, в связи с чем рентабельность группы по EBITDA с положительных 7% в 1П23 превратилась в убыток 4,5% уже во 2П23. К слову сказать, когда-то и у Яндекса была похожая ситуация по ряду сервисов: Яндекс.Такси и Яндекс.Доставка. Это помогло ему занять свою долю на рынке и уже потом ее монетизировать, причем весьма успешно. Но сможет ли VK повторить подобный успех? Для ответа на этот вопрос, нужно следить за действиями менеджмента и отчетами. О них сегодня и поговорим. VK опубликовала результаты за 1П24 по МСФО, с них и начнем. Выручка группы выросла г/г на 23%, до 70 млрд руб. Основной вклад в результат по-прежнему вносят социальные сети и контентные сервисы: 46 млрд руб. (66% от выручки). В этом сегменте рост г/г составил +23% и в основном за счет консолидации результатов проектов Дзен и Новости, купленных у Яндекса в сентябре 2023 года. Неплохие темпы роста показал сегмент Образование (+27% г/г, достигнув 9 млрд руб.). Но и тут без неорганического роста не обошлось. В частности, VK в 2023 году консолидировал платформу Учи.ру. Рост в категории сдерживается высокими ставками платные курсы достаточно дорогие и нередко приобретаются в кредит. Лучше всего себя проявил сегмент Технологии для бизнеса, дойдя до уровня 4,5 млрд руб. (+50% г/г). Основными драйверами роста направления стали облачные сервисы платформы VK Cloud и коммуникационные решения VK WorkSpace. Важно отметить, что второе полугодие для подобных услуг сезонно сильнее, как и для всех ИТ-направлений. Но картина меняется, если мы сравним 1 полугодие текущего года со 2 полугодием прошлого. Здесь мы уже видим снижение выручки VK на 7% п/п (с 75,5 млрд руб. во 2П23) по причине более умеренных инвестиций в бизнес. При этом важно, что динамика снижения выручки оказались существенно меньше, чем динамика расходов. Как результат улучшение маржинальности по EBITDA п/п: (-1% в 1П24) против (-4,5% во 2П23). Убыток по EBITDA в 1П24 составил (-0,7 млрд руб.) после (-3,4 млрд руб.) во 2П23. Из всех сегментов отрицательную маржу показали только Новые бизнес-направления (-12%), на которые в выручке приходится уже 16%. Важно отметить, что г/г по сегменту все же улучшение: в 1П23 маржа была -21%. Как итог, заметно улучшение финансовых результатов. Уверен, что тренд продолжится и во 2П24. Это радует. Но есть один фактор, который никак пока не дает поверить в инвест.идею покупки акций VK это долг. На конец 1П24 чистый долг составил 152 млрд руб. С учетом убытка по EBITDA, долговая нагрузка компании оставляет далеко позади и Сегежу, и Русал и даже Мечел в его худшие годы. Более того, существенная доля портфеля компании обслуживается по плавающим ставкам. А мы видим, куда эти ставки уже уплыли. Поэтому, какие бы не были мультипликаторы и перспективы VK в связи с замедлением YouTube, при текущих ставках я бы воздержался от инвестиций в акции компании до лучших времен. Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

×

27.08.2024 08:06

VK будет ли свет в конце туннеля В этой истории, как это часто бывает, появилось 2 лагеря: одни их считают VK недооцененным будущим бенефициаром ухода YouTube и Instagram; другие не видят перспектив у компании от слова совсем. Мы все помним, что VK в прошлом году начала активно инвестировать в развитие узнаваемости своего бренда и новых сервисов, а также сделки M&A, в связи с чем рентабельность группы по EBITDA с положительных 7% в 1П23 превратилась в убыток 4,5% уже во 2П23. К слову сказать, когда-то и у Яндекса была похожая ситуация по ряду сервисов: Яндекс.Такси и Яндекс.Доставка. Это помогло ему занять свою долю на рынке и уже потом ее монетизировать, причем весьма успешно. Но сможет ли VK повторить подобный успех? Для ответа на этот вопрос, нужно следить за действиями менеджмента и отчетами. О них сегодня и поговорим. VK опубликовала результаты за 1П24 по МСФО, с них и начнем. Выручка группы выросла г/г на 23%, до 70 млрд руб. Основной вклад в результат по-прежнему вносят социальные сети и контентные сервисы: 46 млрд руб. (66% от выручки). В этом сегменте рост г/г составил +23% и в основном за счет консолидации результатов проектов Дзен и Новости, купленных у Яндекса в сентябре 2023 года. Неплохие темпы роста показал сегмент Образование (+27% г/г, достигнув 9 млрд руб.). Но и тут без неорганического роста не обошлось. В частности, VK в 2023 году консолидировал платформу Учи.ру. Рост в категории сдерживается высокими ставками платные курсы достаточно дорогие и нередко приобретаются в кредит. Лучше всего себя проявил сегмент Технологии для бизнеса, дойдя до уровня 4,5 млрд руб. (+50% г/г). Основными драйверами роста направления стали облачные сервисы платформы VK Cloud и коммуникационные решения VK WorkSpace. Важно отметить, что второе полугодие для подобных услуг сезонно сильнее, как и для всех ИТ-направлений. Но картина меняется, если мы сравним 1 полугодие текущего года со 2 полугодием прошлого. Здесь мы уже видим снижение выручки VK на 7% п/п (с 75,5 млрд руб. во 2П23) по причине более умеренных инвестиций в бизнес. При этом важно, что динамика снижения выручки оказались существенно меньше, чем динамика расходов. Как результат улучшение маржинальности по EBITDA п/п: (-1% в 1П24) против (-4,5% во 2П23). Убыток по EBITDA в 1П24 составил (-0,7 млрд руб.) после (-3,4 млрд руб.) во 2П23. Из всех сегментов отрицательную маржу показали только Новые бизнес-направления (-12%), на которые в выручке приходится уже 16%. Важно отметить, что г/г по сегменту все же улучшение: в 1П23 маржа была -21%. Как итог, заметно улучшение финансовых результатов. Уверен, что тренд продолжится и во 2П24. Это радует. Но есть один фактор, который никак пока не дает поверить в инвест.идею покупки акций VK это долг. На конец 1П24 чистый долг составил 152 млрд руб. С учетом убытка по EBITDA, долговая нагрузка компании оставляет далеко позади и Сегежу, и Русал и даже Мечел в его худшие годы. Более того, существенная доля портфеля компании обслуживается по плавающим ставкам. А мы видим, куда эти ставки уже уплыли. Поэтому, какие бы не были мультипликаторы и перспективы VK в связи с замедлением YouTube, при текущих ставках я бы воздержался от инвестиций в акции компании до лучших времен. Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

×

27.08.2024 08:06

VK будет ли свет в конце туннеля В этой истории, как это часто бывает, появилось 2 лагеря: одни их считают VK недооцененным будущим бенефициаром ухода YouTube и Instagram; другие не видят перспектив у компании от слова совсем. Мы все помним, что VK в прошлом году начала активно инвестировать в развитие узнаваемости своего бренда и новых сервисов, а также сделки M&A, в связи с чем рентабельность группы по EBITDA с положительных 7% в 1П23 превратилась в убыток 4,5% уже во 2П23. К слову сказать, когда-то и у Яндекса была похожая ситуация по ряду сервисов: Яндекс.Такси и Яндекс.Доставка. Это помогло ему занять свою долю на рынке и уже потом ее монетизировать, причем весьма успешно. Но сможет ли VK повторить подобный успех? Для ответа на этот вопрос, нужно следить за действиями менеджмента и отчетами. О них сегодня и поговорим. VK опубликовала результаты за 1П24 по МСФО, с них и начнем. Выручка группы выросла г/г на 23%, до 70 млрд руб. Основной вклад в результат по-прежнему вносят социальные сети и контентные сервисы: 46 млрд руб. (66% от выручки). В этом сегменте рост г/г составил +23% и в основном за счет консолидации результатов проектов Дзен и Новости, купленных у Яндекса в сентябре 2023 года. Неплохие темпы роста показал сегмент Образование (+27% г/г, достигнув 9 млрд руб.). Но и тут без неорганического роста не обошлось. В частности, VK в 2023 году консолидировал платформу Учи.ру. Рост в категории сдерживается высокими ставками платные курсы достаточно дорогие и нередко приобретаются в кредит. Лучше всего себя проявил сегмент Технологии для бизнеса, дойдя до уровня 4,5 млрд руб. (+50% г/г). Основными драйверами роста направления стали облачные сервисы платформы VK Cloud и коммуникационные решения VK WorkSpace. Важно отметить, что второе полугодие для подобных услуг сезонно сильнее, как и для всех ИТ-направлений. Но картина меняется, если мы сравним 1 полугодие текущего года со 2 полугодием прошлого. Здесь мы уже видим снижение выручки VK на 7% п/п (с 75,5 млрд руб. во 2П23) по причине более умеренных инвестиций в бизнес. При этом важно, что динамика снижения выручки оказались существенно меньше, чем динамика расходов. Как результат улучшение маржинальности по EBITDA п/п: (-1% в 1П24) против (-4,5% во 2П23). Убыток по EBITDA в 1П24 составил (-0,7 млрд руб.) после (-3,4 млрд руб.) во 2П23. Из всех сегментов отрицательную маржу показали только Новые бизнес-направления (-12%), на которые в выручке приходится уже 16%. Важно отметить, что г/г по сегменту все же улучшение: в 1П23 маржа была -21%. Как итог, заметно улучшение финансовых результатов. Уверен, что тренд продолжится и во 2П24. Это радует. Но есть один фактор, который никак пока не дает поверить в инвест.идею покупки акций VK это долг. На конец 1П24 чистый долг составил 152 млрд руб. С учетом убытка по EBITDA, долговая нагрузка компании оставляет далеко позади и Сегежу, и Русал и даже Мечел в его худшие годы. Более того, существенная доля портфеля компании обслуживается по плавающим ставкам. А мы видим, куда эти ставки уже уплыли. Поэтому, какие бы не были мультипликаторы и перспективы VK в связи с замедлением YouTube, при текущих ставках я бы воздержался от инвестиций в акции компании до лучших времен. Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

×

27.08.2024 08:06

VK будет ли свет в конце туннеля В этой истории, как это часто бывает, появилось 2 лагеря: одни их считают VK недооцененным будущим бенефициаром ухода YouTube и Instagram; другие не видят перспектив у компании от слова совсем. Мы все помним, что VK в прошлом году начала активно инвестировать в развитие узнаваемости своего бренда и новых сервисов, а также сделки M&A, в связи с чем рентабельность группы по EBITDA с положительных 7% в 1П23 превратилась в убыток 4,5% уже во 2П23. К слову сказать, когда-то и у Яндекса была похожая ситуация по ряду сервисов: Яндекс.Такси и Яндекс.Доставка. Это помогло ему занять свою долю на рынке и уже потом ее монетизировать, причем весьма успешно. Но сможет ли VK повторить подобный успех? Для ответа на этот вопрос, нужно следить за действиями менеджмента и отчетами. О них сегодня и поговорим. VK опубликовала результаты за 1П24 по МСФО, с них и начнем. Выручка группы выросла г/г на 23%, до 70 млрд руб. Основной вклад в результат по-прежнему вносят социальные сети и контентные сервисы: 46 млрд руб. (66% от выручки). В этом сегменте рост г/г составил +23% и в основном за счет консолидации результатов проектов Дзен и Новости, купленных у Яндекса в сентябре 2023 года. Неплохие темпы роста показал сегмент Образование (+27% г/г, достигнув 9 млрд руб.). Но и тут без неорганического роста не обошлось. В частности, VK в 2023 году консолидировал платформу Учи.ру. Рост в категории сдерживается высокими ставками платные курсы достаточно дорогие и нередко приобретаются в кредит. Лучше всего себя проявил сегмент Технологии для бизнеса, дойдя до уровня 4,5 млрд руб. (+50% г/г). Основными драйверами роста направления стали облачные сервисы платформы VK Cloud и коммуникационные решения VK WorkSpace. Важно отметить, что второе полугодие для подобных услуг сезонно сильнее, как и для всех ИТ-направлений. Но картина меняется, если мы сравним 1 полугодие текущего года со 2 полугодием прошлого. Здесь мы уже видим снижение выручки VK на 7% п/п (с 75,5 млрд руб. во 2П23) по причине более умеренных инвестиций в бизнес. При этом важно, что динамика снижения выручки оказались существенно меньше, чем динамика расходов. Как результат улучшение маржинальности по EBITDA п/п: (-1% в 1П24) против (-4,5% во 2П23). Убыток по EBITDA в 1П24 составил (-0,7 млрд руб.) после (-3,4 млрд руб.) во 2П23. Из всех сегментов отрицательную маржу показали только Новые бизнес-направления (-12%), на которые в выручке приходится уже 16%. Важно отметить, что г/г по сегменту все же улучшение: в 1П23 маржа была -21%. Как итог, заметно улучшение финансовых результатов. Уверен, что тренд продолжится и во 2П24. Это радует. Но есть один фактор, который никак пока не дает поверить в инвест.идею покупки акций VK это долг. На конец 1П24 чистый долг составил 152 млрд руб. С учетом убытка по EBITDA, долговая нагрузка компании оставляет далеко позади и Сегежу, и Русал и даже Мечел в его худшие годы. Более того, существенная доля портфеля компании обслуживается по плавающим ставкам. А мы видим, куда эти ставки уже уплыли. Поэтому, какие бы не были мультипликаторы и перспективы VK в связи с замедлением YouTube, при текущих ставках я бы воздержался от инвестиций в акции компании до лучших времен. Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Яндекс

RSI

О компании

Новости эмитента