PetroChina

КИТАЙСКИЕ ГОСУДАРСТВЕННЫЕ НЕФТЕПЕРЕРАБАТЫВАЮЩИЕ ЗАВОДЫ СОБЛЮДАЮТ СУЩЕСТВУЮЩИЕ РОССИЙСКИЕ НЕФТЯНЫЕ КОНТРАКТЫ, НО ИЗБЕГАЮТ НОВЫХ, НЕСМОТРЯ НА БОЛЬШИЕ СКИДКИ - ИСТОЧНИКИ SINOPEC, CNOOC, PETROCHINA PTR, SINOCHEM УКЛОНЯЮТСЯ ОТ ТОРГОВЛИ МАЙСКИМИ ПОСТАВКАМИ UNIPEC, ТОРГОВОЕ ПОДРАЗДЕЛЕНИЕ SINOPEC, В ПОСЛЕДНИЕ НЕДЕЛИ ПРЕДУПРЕЖДАЕТ ГЛОБАЛЬНЫЕ КОМАНДЫ О РИСКАХ, СВЯЗАННЫХ С РОССИЙСКОЙ НЕФТЬЮ

PetroChina PTR рейтинг понижен до по рынку с лучше рынка; целевая цена HK4 (0.51) - аналитик Bernstein Нил Беверидж Нехватка газа спровоцировала глобальный скачок цен, и ситуация может ухудшиться, когда мы вступим в зиму, - говорит Беверидж инвесторам. В то время как большинство поставщиков газа выигрывают, PetroChina является одним из немногих исключений, учитывая ее регулируемые цены и растущие потери от импорта газа, говорит аналитик. Таким образом, он видит риски снижения прибыли компании из-за бремени более высоких потерь от импорта.

PetroChina объявила о запуске проекта стоимостью 1.2 млрд по производству этана из этилена Проект рассчитан на ежегодное производство 600 тыс. тонн этилена, 300 тыс. тонн полиэтилена высокой плотности и 300 тыс. тонн полиэтилена полной плотности. Компания также сообщает, что завершила пробную эксплуатацию завода по производству этана из этилена мощностью 800 тыс. тонн в год в провинции Шэньси.

КИТАЙСКАЯ НЕФТЕГАЗОВАЯ КОМПАНИЯ PETROCHINA PTR (ДОЧЕРНЯЯ КОМПАНИЯ HINA NATIONAL PETROLEUM CORPORATION) ОБНАРУЖИЛА ЗНАЧИТЕЛЬНЫЕ ЗАПАСЫ СЛАНЦЕВОЙ НЕФТИ НА КРУПНЕЙШЕМ НЕФТЯНОМ МЕСТОРОЖДЕНИИ СТРАНЫ В ГОРОДЕ ДАЦИН В СЕВЕРО-ВОСТОЧНОЙ ПРОВИНЦИИ ХЭЙЛУНЦЗЯН

PetroChina () Продолжаем разбираться в нефтяных компаниях, сегодня у нас китайский представитель данного сектора. По статистике бюро КНР, нефтепереработка в октябре увеличилась на 2,5% и дошла до исторического рекорда в 14.09 млн баррелей в сутки, сейчас продолжает расти. В США в это же время нефтепереработка составила 13,5 млн баррелей в сутки. Китай не остановится на достигнутом и будет продолжать развиваться. В конце 2021 года Китай планирует реализовать еще 2 новых нефтеперерабатывающих завода (НПЗ), сообщалось в МЭА (международное энергетическое агентство). Ранее ожидалось, что реализация проекта произойдет только в 2023 году. PetroChina нефтегазовая компания из Китая. Штаб-квартира располагается в Пекине, основана в 1999г. Основная деятельность - добыча нефти и газа, переработка, транспортировка и распределение нефти и нефтепродуктов, а также реализация. Сегменты бизнеса: 1) Разведка и добыча нефти и газа - 16% выручки. 2) Нефтепереработка и нефтехимия - 24% выручки. 3) Реализация углеводородов - 50% выручки. 4) Транспортировка и реализация газа - 10% выручки. Перспективы отрасли. В Китае планируется построить в ближайшее время еще 4 нефтеперерабатывающих завода, мощность которых будет достигать 1,2 миллиона баррелей в день. Такую нефтепереработку можно сравнить с добычей во всей Великобритании. Китайская нефтегазовая корпорация CNPC сообщает, что через 5 лет в стране может быть переизбыток нефтепродуктов на 1,4 миллиона баррелей в сутки. Риски. Главным риском сейчас является возможный делистинг PTR с Американской фондовой биржи, это оказывает давление на котировки. Палата США утвердила постановление, которое потребует от китайских компаний согласиться на ежегодный аудит, который будет рассматриваться регулирующими органами США. Госрегулирование внутренних цен на нефть и газ в Китае уменьшает прибыль компании. Если мы посмотрим на рентабельность продаж за последние годы, то она не превышает 3%, у крупных конкурентов из других стран показатель минимум в 2 раза выше. По данным Bloomberg, PTR покупает газ у иностранных поставщиков дороже, чем потом продает у себя внутри страны. Как и любая гос. компания, она несет определенную социальную нагрузку. Преимущества. Менеджмент планирует наращивать добычу газа и сохранить добычу нефти на текущем уровне. В сегменте переработки планируют сохранить объем переработки нефти и нарастить инвестиции в нефтехимию, что уже является общемировым трендом. Также в презентациях компания часто упоминает о развитии низкоуглеродных источников энергии. Учитывая тот факт, что нефть и нефтепродукты в Китае продаются по цене приближенной к общемировым, текущий рост сырьевых цен компания в котировках еще не отыграла. Мультипликаторы: EV/EBITDA = 5,1 P/E = 8,4 ND/EBITDA = 2,5 По мультипликаторам бизнес оценивается ниже своих средних показателей за последние годы. Оценка ближе к нефтегазовым компаниям РФ, что предполагает дисконт к зарубежным аналогам. Платят неплохие дивиденды, за 2020 год объявили 2,6 на акцию, что дает около 5,8% ДД к текущим ценам. Выплаты не очень стабильные, как и прибыль компании, четкой динамики роста нет. Сейчас бизнес очевидно недооценен рынком, идеально покупать такой бизнес на китайских биржах, чтобы избежать проблем в случае, если будет делистинг в США. Меня пока устраивают компании из РФ, но если есть выход на китайскую биржу, то можно присмотреться и к PTR. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией