22.10.2025 08:35
Эталон держит темп: рост и фокус на премиум После рекордного августа девелопер продолжает демонстрировать устойчивость. По итогам третьего квартала продажи выросли до 175,2 тыс. кв. м (+11% г/г), а в денежном выражении до 46,9 млрд руб. (+27%). Основной вклад внесли бизнес- и премиум-сегменты, где динамика составила +63% г/г. Премиум-сегмент укрепил позиции: его доля в общих продажах выросла до 7% (против 4% годом ранее), а средняя цена достигла 790 тыс. руб. за кв. м. Для компании это уже заметный шаг в сторону более маржинальной и менее чувствительной к ипотечным колебаниям ниши. Москва остаётся ключевым драйвером. На неё пришлось более половины всех продаж, что увеличило среднюю цену по группе до 267 тыс. руб. за кв. м (+12% кв./кв.). Особенно выделяется проект Shagal, который в очередной раз подтвердил статус флагмана: за квартал реализовано 43 тыс. кв. м против 23 тыс. кв. м в прошлом квартале. Строительная активность на высоком уровне. Ввод в эксплуатацию составил около 150 тыс. кв. м, что в четыре раза выше результата прошлого года. Этот рост напрямую влияет на раскрытие эскроу и улучшение денежного потока, что особенно важно при текущих ставках.Что стоит за этими результатами?Эталон показывает, что способен развиваться без опоры на госпрограммы. Доля ипотечных сделок около 30%, что говорит о здоровой структуре спроса. Компания последовательно диверсифицирует бизнес, смещаясь в сторону устойчивых и более дорогих сегментов. Проекты Бизнес-Недвижимости также не стоят на месте: уже стартовала разработка премиального бизнес-центра в Текстильщиках (21,4 тыс. кв. м). В течение шести лет планируется реализовать 18 проектов общей площадью более 200 тыс. кв. м с потенциальной выручкой 185 млрд руб. Приобретённый портфель активов начинает работать и создаёт фундамент для будущего роста в коммерческой недвижимости. Ключевые сильные стороны стратегии: рост премиум- и бизнес-сегментов, менее зависимых от ставок; увеличение продаж без привлечения дополнительного долга; существенный рост объёма ввода (4 г/г); интеграция Бизнес-Недвижимости и выход в новые направления. Основные риски: высокая ключевая ставка продолжает ограничивать массовый рынок; премиум остаётся относительно узкой нишей; эффект от новых активов появится не сразу. Резюмируя, Эталон сохраняет позиции одного из самых сбалансированных игроков на рынке недвижимости. Компания показывает, что может расти в сложной макросреде за счёт управляемого портфеля и фокуса на качестве. Если текущий темп сохранится, Эталон может стать примером для отрасли как адаптироваться и развиваться без поддержки льготной ипотеки. Поддержите лайком, если пост оказался полезным. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
22.10.2025 08:35
Эталон держит темп: рост и фокус на премиум После рекордного августа девелопер продолжает демонстрировать устойчивость. По итогам третьего квартала продажи выросли до 175,2 тыс. кв. м (+11% г/г), а в денежном выражении до 46,9 млрд руб. (+27%). Основной вклад внесли бизнес- и премиум-сегменты, где динамика составила +63% г/г. Премиум-сегмент укрепил позиции: его доля в общих продажах выросла до 7% (против 4% годом ранее), а средняя цена достигла 790 тыс. руб. за кв. м. Для компании это уже заметный шаг в сторону более маржинальной и менее чувствительной к ипотечным колебаниям ниши. Москва остаётся ключевым драйвером. На неё пришлось более половины всех продаж, что увеличило среднюю цену по группе до 267 тыс. руб. за кв. м (+12% кв./кв.). Особенно выделяется проект Shagal, который в очередной раз подтвердил статус флагмана: за квартал реализовано 43 тыс. кв. м против 23 тыс. кв. м в прошлом квартале. Строительная активность на высоком уровне. Ввод в эксплуатацию составил около 150 тыс. кв. м, что в четыре раза выше результата прошлого года. Этот рост напрямую влияет на раскрытие эскроу и улучшение денежного потока, что особенно важно при текущих ставках.Что стоит за этими результатами?Эталон показывает, что способен развиваться без опоры на госпрограммы. Доля ипотечных сделок около 30%, что говорит о здоровой структуре спроса. Компания последовательно диверсифицирует бизнес, смещаясь в сторону устойчивых и более дорогих сегментов. Проекты Бизнес-Недвижимости также не стоят на месте: уже стартовала разработка премиального бизнес-центра в Текстильщиках (21,4 тыс. кв. м). В течение шести лет планируется реализовать 18 проектов общей площадью более 200 тыс. кв. м с потенциальной выручкой 185 млрд руб. Приобретённый портфель активов начинает работать и создаёт фундамент для будущего роста в коммерческой недвижимости. Ключевые сильные стороны стратегии: рост премиум- и бизнес-сегментов, менее зависимых от ставок; увеличение продаж без привлечения дополнительного долга; существенный рост объёма ввода (4 г/г); интеграция Бизнес-Недвижимости и выход в новые направления. Основные риски: высокая ключевая ставка продолжает ограничивать массовый рынок; премиум остаётся относительно узкой нишей; эффект от новых активов появится не сразу. Резюмируя, Эталон сохраняет позиции одного из самых сбалансированных игроков на рынке недвижимости. Компания показывает, что может расти в сложной макросреде за счёт управляемого портфеля и фокуса на качестве. Если текущий темп сохранится, Эталон может стать примером для отрасли как адаптироваться и развиваться без поддержки льготной ипотеки. Поддержите лайком, если пост оказался полезным. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
22.10.2025 08:35
Эталон держит темп: рост и фокус на премиум После рекордного августа девелопер продолжает демонстрировать устойчивость. По итогам третьего квартала продажи выросли до 175,2 тыс. кв. м (+11% г/г), а в денежном выражении до 46,9 млрд руб. (+27%). Основной вклад внесли бизнес- и премиум-сегменты, где динамика составила +63% г/г. Премиум-сегмент укрепил позиции: его доля в общих продажах выросла до 7% (против 4% годом ранее), а средняя цена достигла 790 тыс. руб. за кв. м. Для компании это уже заметный шаг в сторону более маржинальной и менее чувствительной к ипотечным колебаниям ниши. Москва остаётся ключевым драйвером. На неё пришлось более половины всех продаж, что увеличило среднюю цену по группе до 267 тыс. руб. за кв. м (+12% кв./кв.). Особенно выделяется проект Shagal, который в очередной раз подтвердил статус флагмана: за квартал реализовано 43 тыс. кв. м против 23 тыс. кв. м в прошлом квартале. Строительная активность на высоком уровне. Ввод в эксплуатацию составил около 150 тыс. кв. м, что в четыре раза выше результата прошлого года. Этот рост напрямую влияет на раскрытие эскроу и улучшение денежного потока, что особенно важно при текущих ставках.Что стоит за этими результатами?Эталон показывает, что способен развиваться без опоры на госпрограммы. Доля ипотечных сделок около 30%, что говорит о здоровой структуре спроса. Компания последовательно диверсифицирует бизнес, смещаясь в сторону устойчивых и более дорогих сегментов. Проекты Бизнес-Недвижимости также не стоят на месте: уже стартовала разработка премиального бизнес-центра в Текстильщиках (21,4 тыс. кв. м). В течение шести лет планируется реализовать 18 проектов общей площадью более 200 тыс. кв. м с потенциальной выручкой 185 млрд руб. Приобретённый портфель активов начинает работать и создаёт фундамент для будущего роста в коммерческой недвижимости. Ключевые сильные стороны стратегии: рост премиум- и бизнес-сегментов, менее зависимых от ставок; увеличение продаж без привлечения дополнительного долга; существенный рост объёма ввода (4 г/г); интеграция Бизнес-Недвижимости и выход в новые направления. Основные риски: высокая ключевая ставка продолжает ограничивать массовый рынок; премиум остаётся относительно узкой нишей; эффект от новых активов появится не сразу. Резюмируя, Эталон сохраняет позиции одного из самых сбалансированных игроков на рынке недвижимости. Компания показывает, что может расти в сложной макросреде за счёт управляемого портфеля и фокуса на качестве. Если текущий темп сохранится, Эталон может стать примером для отрасли как адаптироваться и развиваться без поддержки льготной ипотеки. Поддержите лайком, если пост оказался полезным. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
22.10.2025 08:35
Эталон держит темп: рост и фокус на премиум После рекордного августа девелопер продолжает демонстрировать устойчивость. По итогам третьего квартала продажи выросли до 175,2 тыс. кв. м (+11% г/г), а в денежном выражении до 46,9 млрд руб. (+27%). Основной вклад внесли бизнес- и премиум-сегменты, где динамика составила +63% г/г. Премиум-сегмент укрепил позиции: его доля в общих продажах выросла до 7% (против 4% годом ранее), а средняя цена достигла 790 тыс. руб. за кв. м. Для компании это уже заметный шаг в сторону более маржинальной и менее чувствительной к ипотечным колебаниям ниши. Москва остаётся ключевым драйвером. На неё пришлось более половины всех продаж, что увеличило среднюю цену по группе до 267 тыс. руб. за кв. м (+12% кв./кв.). Особенно выделяется проект Shagal, который в очередной раз подтвердил статус флагмана: за квартал реализовано 43 тыс. кв. м против 23 тыс. кв. м в прошлом квартале. Строительная активность на высоком уровне. Ввод в эксплуатацию составил около 150 тыс. кв. м, что в четыре раза выше результата прошлого года. Этот рост напрямую влияет на раскрытие эскроу и улучшение денежного потока, что особенно важно при текущих ставках.Что стоит за этими результатами?Эталон показывает, что способен развиваться без опоры на госпрограммы. Доля ипотечных сделок около 30%, что говорит о здоровой структуре спроса. Компания последовательно диверсифицирует бизнес, смещаясь в сторону устойчивых и более дорогих сегментов. Проекты Бизнес-Недвижимости также не стоят на месте: уже стартовала разработка премиального бизнес-центра в Текстильщиках (21,4 тыс. кв. м). В течение шести лет планируется реализовать 18 проектов общей площадью более 200 тыс. кв. м с потенциальной выручкой 185 млрд руб. Приобретённый портфель активов начинает работать и создаёт фундамент для будущего роста в коммерческой недвижимости. Ключевые сильные стороны стратегии: рост премиум- и бизнес-сегментов, менее зависимых от ставок; увеличение продаж без привлечения дополнительного долга; существенный рост объёма ввода (4 г/г); интеграция Бизнес-Недвижимости и выход в новые направления. Основные риски: высокая ключевая ставка продолжает ограничивать массовый рынок; премиум остаётся относительно узкой нишей; эффект от новых активов появится не сразу. Резюмируя, Эталон сохраняет позиции одного из самых сбалансированных игроков на рынке недвижимости. Компания показывает, что может расти в сложной макросреде за счёт управляемого портфеля и фокуса на качестве. Если текущий темп сохранится, Эталон может стать примером для отрасли как адаптироваться и развиваться без поддержки льготной ипотеки. Поддержите лайком, если пост оказался полезным. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
22.09.2025 10:01
Эталон продемонстрировал рекордные результаты в августе Девелопер удивил рынок операционные цифры августа оказались рекордными за всю историю компании: +41% г/г в метрах (76 тыс. кв. м) и +45% в деньгах (почти 19 млрд руб.). Среди ключевых драйверов можно выделить два. Во-первых, завершение продажи бизнес-центра ТЕСЛА, крупнейшей сделки на офисном рынке Москвы в 2025 году. Во-вторых, рост продаж в ЖК Shagal, где средняя цена квадрата перевалила за 500 тыс. руб., а объем продаж вырос на 17% к июлю в денежном выражении. Сам проект стал 1 в бизнес-классе старой Москвы.Что это значит? На фоне высокой ключевой ставки компания смогла показать синергию: в жилом сегменте вытянуть продажи за счет флагманского проекта, а в коммерческом сегменте монетизировать актив в удачный момент. Это снижает риски зависимости только от ипотеки, которая остаётся под давлением, несмотря на снижение ключа до 17%. Теперь главное событие покупка АО Бизнес-Недвижимость за 14,1 млрд руб. Сделка финансируется через допэмиссию, здесь есть и плюсы и минусы, но главное, что приобретение идет без привлечения заемного капитала. Формально это позитив: при ставке выше 15% каждый новый заем обходится очень дорого. Также, с учетом, что за эту цену будет куплено 200 тысяч квадратных метров, цена квадрата получается в районе 70 тысяч рублей, что дешево для премиального сегмента. Для текущих акционеров сделка означает размытие, но будем ждать цену размещения. Сам портфель Бизнес-Недвижимости выглядит интересно: 42 объекта, включая топовые локации в Москве и Петербурге, потенциал свыше 200 тыс. кв. м и ожидаемая выручка 185 млрд руб. до 2032 г. На бумаге хороший апгрейд, способный заметно поднять качество земельного банка. Но не стоит забывать: интеграция таких активов всегда требует времени и ресурсов, эффект мы увидим не сразу. Плюсы данной сделки: диверсификация портфеля за счет премиального и коммерческого сегмента; сделка без наращивания долга; возможность использовать налоговые льготы в коммерческих проектах. Риски: разводнение акций через допэмиссию; высокая конкуренция в премиуме Москвы (ниша узкая, спрос есть, но он более чувствителен к макроэкономике); неопределенность с темпами снижения ставки: без дешёвой ипотеки рост массового сегмента будет ограничен.Таким образом, август стал показательной витриной Эталона. Компания демонстрирует, что умеет играть на двух полях сразу жилом и коммерческом, и при этом расширяет портфель за счет премиальных проектов. Менеджменту в последние годы удается хорошо подстраиваться под меняющуюся рыночную конъюнктуру и получать от этот максимум дохода. Предполагаю, что новые приобретения не станут исключением. Резюмируя, Эталон лучше остальных смог адаптироваться к новой реальности без ипотеки с господдержкой. При этом, компания продолжает активно инвестировать в развитие, пока остальные затягивают пояса. Станет ли это той самой возможностью в период кризиса в секторе - покажет время. Но инвесторам важно помнить, что стратегические сделки приносят плоды не сразу. В ближайшие месяцы котировки будут больше зависеть от параметров дополнительного размещения и динамики ключевой ставки. Поддержите лайком это мотивирует делать новые разборы Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
22.09.2025 10:01
Эталон продемонстрировал рекордные результаты в августе Девелопер удивил рынок операционные цифры августа оказались рекордными за всю историю компании: +41% г/г в метрах (76 тыс. кв. м) и +45% в деньгах (почти 19 млрд руб.). Среди ключевых драйверов можно выделить два. Во-первых, завершение продажи бизнес-центра ТЕСЛА, крупнейшей сделки на офисном рынке Москвы в 2025 году. Во-вторых, рост продаж в ЖК Shagal, где средняя цена квадрата перевалила за 500 тыс. руб., а объем продаж вырос на 17% к июлю в денежном выражении. Сам проект стал 1 в бизнес-классе старой Москвы.Что это значит? На фоне высокой ключевой ставки компания смогла показать синергию: в жилом сегменте вытянуть продажи за счет флагманского проекта, а в коммерческом сегменте монетизировать актив в удачный момент. Это снижает риски зависимости только от ипотеки, которая остаётся под давлением, несмотря на снижение ключа до 17%. Теперь главное событие покупка АО Бизнес-Недвижимость за 14,1 млрд руб. Сделка финансируется через допэмиссию, здесь есть и плюсы и минусы, но главное, что приобретение идет без привлечения заемного капитала. Формально это позитив: при ставке выше 15% каждый новый заем обходится очень дорого. Также, с учетом, что за эту цену будет куплено 200 тысяч квадратных метров, цена квадрата получается в районе 70 тысяч рублей, что дешево для премиального сегмента. Для текущих акционеров сделка означает размытие, но будем ждать цену размещения. Сам портфель Бизнес-Недвижимости выглядит интересно: 42 объекта, включая топовые локации в Москве и Петербурге, потенциал свыше 200 тыс. кв. м и ожидаемая выручка 185 млрд руб. до 2032 г. На бумаге хороший апгрейд, способный заметно поднять качество земельного банка. Но не стоит забывать: интеграция таких активов всегда требует времени и ресурсов, эффект мы увидим не сразу. Плюсы данной сделки: диверсификация портфеля за счет премиального и коммерческого сегмента; сделка без наращивания долга; возможность использовать налоговые льготы в коммерческих проектах. Риски: разводнение акций через допэмиссию; высокая конкуренция в премиуме Москвы (ниша узкая, спрос есть, но он более чувствителен к макроэкономике); неопределенность с темпами снижения ставки: без дешёвой ипотеки рост массового сегмента будет ограничен.Таким образом, август стал показательной витриной Эталона. Компания демонстрирует, что умеет играть на двух полях сразу жилом и коммерческом, и при этом расширяет портфель за счет премиальных проектов. Менеджменту в последние годы удается хорошо подстраиваться под меняющуюся рыночную конъюнктуру и получать от этот максимум дохода. Предполагаю, что новые приобретения не станут исключением. Резюмируя, Эталон лучше остальных смог адаптироваться к новой реальности без ипотеки с господдержкой. При этом, компания продолжает активно инвестировать в развитие, пока остальные затягивают пояса. Станет ли это той самой возможностью в период кризиса в секторе - покажет время. Но инвесторам важно помнить, что стратегические сделки приносят плоды не сразу. В ближайшие месяцы котировки будут больше зависеть от параметров дополнительного размещения и динамики ключевой ставки. Поддержите лайком это мотивирует делать новые разборы Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
22.09.2025 10:01
Эталон продемонстрировал рекордные результаты в августе Девелопер удивил рынок операционные цифры августа оказались рекордными за всю историю компании: +41% г/г в метрах (76 тыс. кв. м) и +45% в деньгах (почти 19 млрд руб.). Среди ключевых драйверов можно выделить два. Во-первых, завершение продажи бизнес-центра ТЕСЛА, крупнейшей сделки на офисном рынке Москвы в 2025 году. Во-вторых, рост продаж в ЖК Shagal, где средняя цена квадрата перевалила за 500 тыс. руб., а объем продаж вырос на 17% к июлю в денежном выражении. Сам проект стал 1 в бизнес-классе старой Москвы.Что это значит? На фоне высокой ключевой ставки компания смогла показать синергию: в жилом сегменте вытянуть продажи за счет флагманского проекта, а в коммерческом сегменте монетизировать актив в удачный момент. Это снижает риски зависимости только от ипотеки, которая остаётся под давлением, несмотря на снижение ключа до 17%. Теперь главное событие покупка АО Бизнес-Недвижимость за 14,1 млрд руб. Сделка финансируется через допэмиссию, здесь есть и плюсы и минусы, но главное, что приобретение идет без привлечения заемного капитала. Формально это позитив: при ставке выше 15% каждый новый заем обходится очень дорого. Также, с учетом, что за эту цену будет куплено 200 тысяч квадратных метров, цена квадрата получается в районе 70 тысяч рублей, что дешево для премиального сегмента. Для текущих акционеров сделка означает размытие, но будем ждать цену размещения. Сам портфель Бизнес-Недвижимости выглядит интересно: 42 объекта, включая топовые локации в Москве и Петербурге, потенциал свыше 200 тыс. кв. м и ожидаемая выручка 185 млрд руб. до 2032 г. На бумаге хороший апгрейд, способный заметно поднять качество земельного банка. Но не стоит забывать: интеграция таких активов всегда требует времени и ресурсов, эффект мы увидим не сразу. Плюсы данной сделки: диверсификация портфеля за счет премиального и коммерческого сегмента; сделка без наращивания долга; возможность использовать налоговые льготы в коммерческих проектах. Риски: разводнение акций через допэмиссию; высокая конкуренция в премиуме Москвы (ниша узкая, спрос есть, но он более чувствителен к макроэкономике); неопределенность с темпами снижения ставки: без дешёвой ипотеки рост массового сегмента будет ограничен.Таким образом, август стал показательной витриной Эталона. Компания демонстрирует, что умеет играть на двух полях сразу жилом и коммерческом, и при этом расширяет портфель за счет премиальных проектов. Менеджменту в последние годы удается хорошо подстраиваться под меняющуюся рыночную конъюнктуру и получать от этот максимум дохода. Предполагаю, что новые приобретения не станут исключением. Резюмируя, Эталон лучше остальных смог адаптироваться к новой реальности без ипотеки с господдержкой. При этом, компания продолжает активно инвестировать в развитие, пока остальные затягивают пояса. Станет ли это той самой возможностью в период кризиса в секторе - покажет время. Но инвесторам важно помнить, что стратегические сделки приносят плоды не сразу. В ближайшие месяцы котировки будут больше зависеть от параметров дополнительного размещения и динамики ключевой ставки. Поддержите лайком это мотивирует делать новые разборы Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
22.09.2025 10:01
Эталон продемонстрировал рекордные результаты в августе Девелопер удивил рынок операционные цифры августа оказались рекордными за всю историю компании: +41% г/г в метрах (76 тыс. кв. м) и +45% в деньгах (почти 19 млрд руб.). Среди ключевых драйверов можно выделить два. Во-первых, завершение продажи бизнес-центра ТЕСЛА, крупнейшей сделки на офисном рынке Москвы в 2025 году. Во-вторых, рост продаж в ЖК Shagal, где средняя цена квадрата перевалила за 500 тыс. руб., а объем продаж вырос на 17% к июлю в денежном выражении. Сам проект стал 1 в бизнес-классе старой Москвы.Что это значит? На фоне высокой ключевой ставки компания смогла показать синергию: в жилом сегменте вытянуть продажи за счет флагманского проекта, а в коммерческом сегменте монетизировать актив в удачный момент. Это снижает риски зависимости только от ипотеки, которая остаётся под давлением, несмотря на снижение ключа до 17%. Теперь главное событие покупка АО Бизнес-Недвижимость за 14,1 млрд руб. Сделка финансируется через допэмиссию, здесь есть и плюсы и минусы, но главное, что приобретение идет без привлечения заемного капитала. Формально это позитив: при ставке выше 15% каждый новый заем обходится очень дорого. Также, с учетом, что за эту цену будет куплено 200 тысяч квадратных метров, цена квадрата получается в районе 70 тысяч рублей, что дешево для премиального сегмента. Для текущих акционеров сделка означает размытие, но будем ждать цену размещения. Сам портфель Бизнес-Недвижимости выглядит интересно: 42 объекта, включая топовые локации в Москве и Петербурге, потенциал свыше 200 тыс. кв. м и ожидаемая выручка 185 млрд руб. до 2032 г. На бумаге хороший апгрейд, способный заметно поднять качество земельного банка. Но не стоит забывать: интеграция таких активов всегда требует времени и ресурсов, эффект мы увидим не сразу. Плюсы данной сделки: диверсификация портфеля за счет премиального и коммерческого сегмента; сделка без наращивания долга; возможность использовать налоговые льготы в коммерческих проектах. Риски: разводнение акций через допэмиссию; высокая конкуренция в премиуме Москвы (ниша узкая, спрос есть, но он более чувствителен к макроэкономике); неопределенность с темпами снижения ставки: без дешёвой ипотеки рост массового сегмента будет ограничен.Таким образом, август стал показательной витриной Эталона. Компания демонстрирует, что умеет играть на двух полях сразу жилом и коммерческом, и при этом расширяет портфель за счет премиальных проектов. Менеджменту в последние годы удается хорошо подстраиваться под меняющуюся рыночную конъюнктуру и получать от этот максимум дохода. Предполагаю, что новые приобретения не станут исключением. Резюмируя, Эталон лучше остальных смог адаптироваться к новой реальности без ипотеки с господдержкой. При этом, компания продолжает активно инвестировать в развитие, пока остальные затягивают пояса. Станет ли это той самой возможностью в период кризиса в секторе - покажет время. Но инвесторам важно помнить, что стратегические сделки приносят плоды не сразу. В ближайшие месяцы котировки будут больше зависеть от параметров дополнительного размещения и динамики ключевой ставки. Поддержите лайком это мотивирует делать новые разборы Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
22.09.2025 10:01
Эталон продемонстрировал рекордные результаты в августе Девелопер удивил рынок операционные цифры августа оказались рекордными за всю историю компании: +41% г/г в метрах (76 тыс. кв. м) и +45% в деньгах (почти 19 млрд руб.). Среди ключевых драйверов можно выделить два. Во-первых, завершение продажи бизнес-центра ТЕСЛА, крупнейшей сделки на офисном рынке Москвы в 2025 году. Во-вторых, рост продаж в ЖК Shagal, где средняя цена квадрата перевалила за 500 тыс. руб., а объем продаж вырос на 17% к июлю в денежном выражении. Сам проект стал 1 в бизнес-классе старой Москвы.Что это значит? На фоне высокой ключевой ставки компания смогла показать синергию: в жилом сегменте вытянуть продажи за счет флагманского проекта, а в коммерческом сегменте монетизировать актив в удачный момент. Это снижает риски зависимости только от ипотеки, которая остаётся под давлением, несмотря на снижение ключа до 17%. Теперь главное событие покупка АО Бизнес-Недвижимость за 14,1 млрд руб. Сделка финансируется через допэмиссию, здесь есть и плюсы и минусы, но главное, что приобретение идет без привлечения заемного капитала. Формально это позитив: при ставке выше 15% каждый новый заем обходится очень дорого. Также, с учетом, что за эту цену будет куплено 200 тысяч квадратных метров, цена квадрата получается в районе 70 тысяч рублей, что дешево для премиального сегмента. Для текущих акционеров сделка означает размытие, но будем ждать цену размещения. Сам портфель Бизнес-Недвижимости выглядит интересно: 42 объекта, включая топовые локации в Москве и Петербурге, потенциал свыше 200 тыс. кв. м и ожидаемая выручка 185 млрд руб. до 2032 г. На бумаге хороший апгрейд, способный заметно поднять качество земельного банка. Но не стоит забывать: интеграция таких активов всегда требует времени и ресурсов, эффект мы увидим не сразу. Плюсы данной сделки: диверсификация портфеля за счет премиального и коммерческого сегмента; сделка без наращивания долга; возможность использовать налоговые льготы в коммерческих проектах. Риски: разводнение акций через допэмиссию; высокая конкуренция в премиуме Москвы (ниша узкая, спрос есть, но он более чувствителен к макроэкономике); неопределенность с темпами снижения ставки: без дешёвой ипотеки рост массового сегмента будет ограничен.Таким образом, август стал показательной витриной Эталона. Компания демонстрирует, что умеет играть на двух полях сразу жилом и коммерческом, и при этом расширяет портфель за счет премиальных проектов. Менеджменту в последние годы удается хорошо подстраиваться под меняющуюся рыночную конъюнктуру и получать от этот максимум дохода. Предполагаю, что новые приобретения не станут исключением. Резюмируя, Эталон лучше остальных смог адаптироваться к новой реальности без ипотеки с господдержкой. При этом, компания продолжает активно инвестировать в развитие, пока остальные затягивают пояса. Станет ли это той самой возможностью в период кризиса в секторе - покажет время. Но инвесторам важно помнить, что стратегические сделки приносят плоды не сразу. В ближайшие месяцы котировки будут больше зависеть от параметров дополнительного размещения и динамики ключевой ставки. Поддержите лайком это мотивирует делать новые разборы Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
22.09.2025 10:01
Эталон продемонстрировал рекордные результаты в августе Девелопер удивил рынок операционные цифры августа оказались рекордными за всю историю компании: +41% г/г в метрах (76 тыс. кв. м) и +45% в деньгах (почти 19 млрд руб.). Среди ключевых драйверов можно выделить два. Во-первых, завершение продажи бизнес-центра ТЕСЛА, крупнейшей сделки на офисном рынке Москвы в 2025 году. Во-вторых, рост продаж в ЖК Shagal, где средняя цена квадрата перевалила за 500 тыс. руб., а объем продаж вырос на 17% к июлю в денежном выражении. Сам проект стал 1 в бизнес-классе старой Москвы.Что это значит? На фоне высокой ключевой ставки компания смогла показать синергию: в жилом сегменте вытянуть продажи за счет флагманского проекта, а в коммерческом сегменте монетизировать актив в удачный момент. Это снижает риски зависимости только от ипотеки, которая остаётся под давлением, несмотря на снижение ключа до 17%. Теперь главное событие покупка АО Бизнес-Недвижимость за 14,1 млрд руб. Сделка финансируется через допэмиссию, здесь есть и плюсы и минусы, но главное, что приобретение идет без привлечения заемного капитала. Формально это позитив: при ставке выше 15% каждый новый заем обходится очень дорого. Также, с учетом, что за эту цену будет куплено 200 тысяч квадратных метров, цена квадрата получается в районе 70 тысяч рублей, что дешево для премиального сегмента. Для текущих акционеров сделка означает размытие, но будем ждать цену размещения. Сам портфель Бизнес-Недвижимости выглядит интересно: 42 объекта, включая топовые локации в Москве и Петербурге, потенциал свыше 200 тыс. кв. м и ожидаемая выручка 185 млрд руб. до 2032 г. На бумаге хороший апгрейд, способный заметно поднять качество земельного банка. Но не стоит забывать: интеграция таких активов всегда требует времени и ресурсов, эффект мы увидим не сразу. Плюсы данной сделки: диверсификация портфеля за счет премиального и коммерческого сегмента; сделка без наращивания долга; возможность использовать налоговые льготы в коммерческих проектах. Риски: разводнение акций через допэмиссию; высокая конкуренция в премиуме Москвы (ниша узкая, спрос есть, но он более чувствителен к макроэкономике); неопределенность с темпами снижения ставки: без дешёвой ипотеки рост массового сегмента будет ограничен.Таким образом, август стал показательной витриной Эталона. Компания демонстрирует, что умеет играть на двух полях сразу жилом и коммерческом, и при этом расширяет портфель за счет премиальных проектов. Менеджменту в последние годы удается хорошо подстраиваться под меняющуюся рыночную конъюнктуру и получать от этот максимум дохода. Предполагаю, что новые приобретения не станут исключением. Резюмируя, Эталон лучше остальных смог адаптироваться к новой реальности без ипотеки с господдержкой. При этом, компания продолжает активно инвестировать в развитие, пока остальные затягивают пояса. Станет ли это той самой возможностью в период кризиса в секторе - покажет время. Но инвесторам важно помнить, что стратегические сделки приносят плоды не сразу. В ближайшие месяцы котировки будут больше зависеть от параметров дополнительного размещения и динамики ключевой ставки. Поддержите лайком это мотивирует делать новые разборы Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
15.09.2025 18:44
"Эталон"планирует вернуться к вопросу о выплате дивидендов после выхода на чистую прибыль компания ИФ
18.04.2025 14:03
Эталон получил официальное согласие Кипра на смену юрисдикции и подал документы на регистрацию в России
03.04.2025 07:30
Новый премиальный бренд AURIX от ГК "Эталон"И это не реклама отдельно взятого ЖК, а новое перспективное направление, которое запускает Эталон. Но давайте обо всем по порядку. В 2024 году, несмотря на окончание программы льготной ипотеки, спрос на жилую недвижимость премиум-класса увеличился на 54% г/г в денежном выражении и на 11% в натуральном. Дело в том, что в данном сегменте льготная ипотека практически не применялась. Такую недвижимость приобретают прежде всего состоятельные люди, что косвенно подтверждает динамика цен: стоимость квадратного метра в среднем увеличилась на 38% за год. Если мы раньше четко разделяли застройщиков по сегментам деятельности, у кого-то был только бизнес и премиум-класс, а кто-то работал в масс-маркете, то сейчас эта грань размывается. А премиальный бренд как раз помогает выделиться среди других застройщиков на рынке крупных мегаполисов за счет уникальных проектов. Менеджмент компании уже доказал способность хорошо ориентироваться в рыночных тенденциях и понимать тренды. Чего стоит один только успешный выход в регионы, которые хорошо поддержал продажи застройщика в прошлых периодах. Сейчас они видят интерес в новом сегменте премиум-класса, который может стать драйвером роста в ближайшие годы и исторически является стабильным активом для инвестиций и сохранения капитала. У Эталона уже имеется земельный банк для премиум проектов и есть хорошие компетенции в строительстве и реализации ЖК высокого ценового класса. Как пример - "ЛДМ" на Песочной набережной в Санкт-Петербурге. Выход в новый сегмент является отличной новостью для компании и ее акционеров. Во-первых, в сегменте премиум-класса всегда есть определенный дефицит, что приводит к опережающему росту цен по сравнению с масс-маркетом. Во-вторых, такие объекты более маржинальны для застройщика, что позволит поддержать финансовые результаты бизнеса в 2025 году и далее. Не все учитывают важный аспект того, что земля постоянно дорожает. И для застройщика выгоднее продавать небольшие здания по дорогой цене (премиум-класс), чем обычный эконом-класс, доля которого, кстати, ежегодно сокращается в силу вышеописанных причин. Новый бренд AURIX, позволит Эталону не только нарастить объем продаж, но и диверсифицировать бизнес по разным сегментам. Как мы видим, в разных экономических условиях они чувствуют себя по-разному. Это позволит компании еще больше снизить зависимость от ипотечных программ с гос. поддержкой. Также, отдельно можно выделить направление курортной недвижимости, которая может хорошо вписаться в портфель застройщика. Цены на отдых ежегодно растут, а турпотоки, в связи с геополитической ситуацией, в основном остаются внутри РФ. Резюмируя, менеджмент Эталона не сидит сложа руки, а ищет новые перспективные направления для развития. Как известно, для кого-то кризис в отрасли является проблемой, а для кого-то возможностью. Надеюсь, что у компании все получится с выходом в новый сегмент и акционеры будут вознаграждены за ожидание. Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
24.03.2025 10:39
Etalon: МСФО 2024Выручка 131 млрд руб (+44% г/г) EBITDA 27.6 млрд руб (+52% г/г) Чистый убыток 6.9 млрд руб
30.01.2025 08:05
Эталон: высокая ставка давит на продажиСреди всего сектора публичных застройщиков, пожалуй именно Эталон можно назвать наименее пострадавшим от текущей макроэкономической ситуации. Доля ипотечных продаж по итогам 4 квартала у Эталона составила всего 19% Да, в предыдущие кварталы было больше (25-45%), однако, это все еще значительно ниже, чем у крупнейших игроков масс-маркета, таких, как Самолет и ПИК. Если брать 2024 год в целом, то результаты получились сильные и даже рекордные Продажи в метрах выросли на 28% г/г и на 39% в денежном выражении, благодаря росту цен. Наилучшие результаты показал Санкт-Петербург (+69% в метрах и +72% в деньгах), благодаря запуску флагманского проекта "ЛДМ" в апреле. Денежные поступления выросли скромнее, на 16% г/г. Причина - наличие рассрочек, застройщик не всегда получает всю сумму в момент продажи и процесс растягивается во времени. Тем не менее, второе полугодие (а особенно 4 квартал) получились ожидаемо слабыми. В 4 квартале продажи в метрах сократились на 23,9% г/г, а в деньгах - на 24%. Денежные поступления, наоборот, снижались более плавно и в 4 квартале оказались даже выше, чем в 1. Растягивание платежей, в данном случае, сыграло на руку при падающем рынке. В комментариях к цифрам отчета компания уделяет много внимания уровню долговой нагрузки и устойчивости бизнеса. Проектный долг покрыт средствами на эскроу счетах на уровне 1,1х. Это говорит о том, что льготная ставка сохраняется. На конец ноября средняя ставка проектного долга составляла 4,3%. А по всему кредитному портфелю - 11,5%. Как видим, Эталон достойно справляется со встречным ветром. Компания консервативно подходит к росту в кредит, а спрос на ее метры защищен относительно низкой долей ипотеки. Но нужно помнить, что сегодня мы разобрали лишь операционный отчет Самое интересное впереди. Финансовый отчет может вскрыть новые нюансы: как приятные, так и не очень. Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
30.01.2025 08:05
Эталон: высокая ставка давит на продажиСреди всего сектора публичных застройщиков, пожалуй именно Эталон можно назвать наименее пострадавшим от текущей макроэкономической ситуации. Доля ипотечных продаж по итогам 4 квартала у Эталона составила всего 19% Да, в предыдущие кварталы было больше (25-45%), однако, это все еще значительно ниже, чем у крупнейших игроков масс-маркета, таких, как Самолет и ПИК. Если брать 2024 год в целом, то результаты получились сильные и даже рекордные Продажи в метрах выросли на 28% г/г и на 39% в денежном выражении, благодаря росту цен. Наилучшие результаты показал Санкт-Петербург (+69% в метрах и +72% в деньгах), благодаря запуску флагманского проекта "ЛДМ" в апреле. Денежные поступления выросли скромнее, на 16% г/г. Причина - наличие рассрочек, застройщик не всегда получает всю сумму в момент продажи и процесс растягивается во времени. Тем не менее, второе полугодие (а особенно 4 квартал) получились ожидаемо слабыми. В 4 квартале продажи в метрах сократились на 23,9% г/г, а в деньгах - на 24%. Денежные поступления, наоборот, снижались более плавно и в 4 квартале оказались даже выше, чем в 1. Растягивание платежей, в данном случае, сыграло на руку при падающем рынке. В комментариях к цифрам отчета компания уделяет много внимания уровню долговой нагрузки и устойчивости бизнеса. Проектный долг покрыт средствами на эскроу счетах на уровне 1,1х. Это говорит о том, что льготная ставка сохраняется. На конец ноября средняя ставка проектного долга составляла 4,3%. А по всему кредитному портфелю - 11,5%. Как видим, Эталон достойно справляется со встречным ветром. Компания консервативно подходит к росту в кредит, а спрос на ее метры защищен относительно низкой долей ипотеки. Но нужно помнить, что сегодня мы разобрали лишь операционный отчет Самое интересное впереди. Финансовый отчет может вскрыть новые нюансы: как приятные, так и не очень. Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
30.01.2025 08:05
Эталон: высокая ставка давит на продажиСреди всего сектора публичных застройщиков, пожалуй именно Эталон можно назвать наименее пострадавшим от текущей макроэкономической ситуации. Доля ипотечных продаж по итогам 4 квартала у Эталона составила всего 19% Да, в предыдущие кварталы было больше (25-45%), однако, это все еще значительно ниже, чем у крупнейших игроков масс-маркета, таких, как Самолет и ПИК. Если брать 2024 год в целом, то результаты получились сильные и даже рекордные Продажи в метрах выросли на 28% г/г и на 39% в денежном выражении, благодаря росту цен. Наилучшие результаты показал Санкт-Петербург (+69% в метрах и +72% в деньгах), благодаря запуску флагманского проекта "ЛДМ" в апреле. Денежные поступления выросли скромнее, на 16% г/г. Причина - наличие рассрочек, застройщик не всегда получает всю сумму в момент продажи и процесс растягивается во времени. Тем не менее, второе полугодие (а особенно 4 квартал) получились ожидаемо слабыми. В 4 квартале продажи в метрах сократились на 23,9% г/г, а в деньгах - на 24%. Денежные поступления, наоборот, снижались более плавно и в 4 квартале оказались даже выше, чем в 1. Растягивание платежей, в данном случае, сыграло на руку при падающем рынке. В комментариях к цифрам отчета компания уделяет много внимания уровню долговой нагрузки и устойчивости бизнеса. Проектный долг покрыт средствами на эскроу счетах на уровне 1,1х. Это говорит о том, что льготная ставка сохраняется. На конец ноября средняя ставка проектного долга составляла 4,3%. А по всему кредитному портфелю - 11,5%. Как видим, Эталон достойно справляется со встречным ветром. Компания консервативно подходит к росту в кредит, а спрос на ее метры защищен относительно низкой долей ипотеки. Но нужно помнить, что сегодня мы разобрали лишь операционный отчет Самое интересное впереди. Финансовый отчет может вскрыть новые нюансы: как приятные, так и не очень. Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
01.10.2024 15:13
Решение акционеров ГК Эталон Компания приступает к процедуре по исключению из Реестра Регистратора компаний Кипра и переносу своего юридического адреса в САР остров Октябрьский Калининградской области и регистрации в качестве компании, продолжающей свою деятельность, в форме Международной компании публичного акционерного общества в соответствии с правовым режимом Российской Федерации без роспуска и повторного образования. Головной офис Компании в Специальном административном районе на территории острова Октябрьский (Калининградская область) предлагается создать не позднее 15 месяцев со дня принятия настоящего решения.
02.09.2024 13:13
Эталон выходит в Ленинградскую область Недавно я делал разбор операционных результатов компании за июль. Эталон стал единственным публичным представителем сектора, чьи результаты не просто не упали, а даже выросли к июню, который был высокой базой за счет отмены ипотеки с гос. поддержкой. И на этом компания решила не останавливаться. Сегодня вышла новость о приобретении земельного участка в г. Мурино Ленинградской области. Площадь нового проекта может составить около 300 тыс. кв. м. жилой площади на участке более 35 га. Помимо нового проекта, Эталон получил и новый регион присутствия, где не был представлен прежде. Это усилит диверсификацию девелопера, а также создаст задел для будущего роста продаж и выручки всей Группы. Сумма сделки пока не раскрывается, но известно, что оплата будет растянута на 2 года. Это хорошее решение, на мой взгляд, есть вероятность, что на таком горизонте ключевая ставка все-таки развернется, что позволит привлекать заемный капитал дешевле. Тут может возникнуть закономерный вопрос, другие представители сектора начали продавать земельные участки, а Эталон покупает. Зачем? Все дело в структуре ипотечных кредитов. Многие застройщики имели существенную долю кредитов с гос. поддержкой, которую отменили с 1 июля. У Эталона эта доля была около 10%, поэтому этот фактор не оказывает существенного влияния на бизнес. А кризисы, как вы знаете, для кого-то создают проблемы, а для кого-то возможности. Менеджмент Эталона в текущих условиях видит возможности для инвестиций в будущий рост финансовых результатов. Раз уж заговорили про результаты, в 1 полугодии компания нам снова продемонстрировала ударные темпы роста. Выручка выросла на 71% г/г до 57,4 млрд руб. EBITDA достигла почти 14 млрд руб., увеличившись более, чем в 2 раза. Такой рост был ожидаемым после сильного операционного отчета за полугодие. Но надо помнить, что хорошие результаты в прошлом не гарантируют такую же динамику в будущем. Хотя, судя по последним новостям и действиям менеджмента, Эталон имеет все шансы стать бенефициаром сложившейся ситуации. Резюмируя все вышесказанное, приобретение новых земельных участков под строительство создает дополнительную долгосрочную привлекательность бизнеса. Также ждем завершения редомициляции, что вернет возможность выплачивать дивиденды. По факту мы получим историю роста, которая генерирует денежный поток в виде выплат акционерам, а таких на рынке РФ не так много. Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
02.09.2024 13:13
Эталон выходит в Ленинградскую область Недавно я делал разбор операционных результатов компании за июль. Эталон стал единственным публичным представителем сектора, чьи результаты не просто не упали, а даже выросли к июню, который был высокой базой за счет отмены ипотеки с гос. поддержкой. И на этом компания решила не останавливаться. Сегодня вышла новость о приобретении земельного участка в г. Мурино Ленинградской области. Площадь нового проекта может составить около 300 тыс. кв. м. жилой площади на участке более 35 га. Помимо нового проекта, Эталон получил и новый регион присутствия, где не был представлен прежде. Это усилит диверсификацию девелопера, а также создаст задел для будущего роста продаж и выручки всей Группы. Сумма сделки пока не раскрывается, но известно, что оплата будет растянута на 2 года. Это хорошее решение, на мой взгляд, есть вероятность, что на таком горизонте ключевая ставка все-таки развернется, что позволит привлекать заемный капитал дешевле. Тут может возникнуть закономерный вопрос, другие представители сектора начали продавать земельные участки, а Эталон покупает. Зачем? Все дело в структуре ипотечных кредитов. Многие застройщики имели существенную долю кредитов с гос. поддержкой, которую отменили с 1 июля. У Эталона эта доля была около 10%, поэтому этот фактор не оказывает существенного влияния на бизнес. А кризисы, как вы знаете, для кого-то создают проблемы, а для кого-то возможности. Менеджмент Эталона в текущих условиях видит возможности для инвестиций в будущий рост финансовых результатов. Раз уж заговорили про результаты, в 1 полугодии компания нам снова продемонстрировала ударные темпы роста. Выручка выросла на 71% г/г до 57,4 млрд руб. EBITDA достигла почти 14 млрд руб., увеличившись более, чем в 2 раза. Такой рост был ожидаемым после сильного операционного отчета за полугодие. Но надо помнить, что хорошие результаты в прошлом не гарантируют такую же динамику в будущем. Хотя, судя по последним новостям и действиям менеджмента, Эталон имеет все шансы стать бенефициаром сложившейся ситуации. Резюмируя все вышесказанное, приобретение новых земельных участков под строительство создает дополнительную долгосрочную привлекательность бизнеса. Также ждем завершения редомициляции, что вернет возможность выплачивать дивиденды. По факту мы получим историю роста, которая генерирует денежный поток в виде выплат акционерам, а таких на рынке РФ не так много. Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
